Ekonomist

805

Али наша валутна политика није ишла тим правцем, враћања ка златној монети; крајем 1922 год. г. Стојадиновић је говорио о спровођењу праве дефлације али убрзо се тргао, те је у првој половини 1923, бацио паролу, — ни дефлација — ни инфлација, па је потом прешао на политику · стабилизације динара у етапама.

Шта то значи» Министар жели да одржи стабилну вредност динара али, ако сами привредни фактори надјачају њега, тада ће он опет хтети стабилизовати на оној вредности, која одговара снази тих привредних чиниоца. То без сумње није одређена валутна политика која зна шта хоће. Зато чудно звучи, кад Министар Финансија истиче, како је курс динара у Цириху био: крајем 1922 год. 5.60 шв. фр.; крајем 1923 год. 6.47 шв. фр.; крајем 1924 год: 7.85 швајц. франака, а крајем јуна 1925 год. 9. швајц. франака. Ако је стварно хтео и хоће стабилизацију, ти курсеви баш показују, да динар није стабилан. Он је скакао и скочио у вредности. Чијом заслугом> Нема сумње, да на курсну вредност динара утичу и добре финансије, али на вредност папирне валуте у првом реду утиче економски закон понуде и тражње. Тражња стране валуте Зависи у првом реду од увоза робе, за коју има да се плати страном монетом, а понуда стране валута од извоза робе, за коју треба платити домаћим новцем. Сем тога, тражња стране валуте зависи и од задужености земље иностранству. Отплата дугова има да се плати у монети земље којој дугујемо.

Да погледамо утицај ових фактора! За прве године нашег живота увоз, т. ј. тражња стране валуте стално је била већа од извоза, т. ј. понуде нашег динара:

Увоз Извоз Постотна вредност Година

у милионима извоза према увозу (||| 1919 2982 _ | 687 28.039, 1920 3466 1321 38.10%. 1921 4122 2461 99.697.

1922 6441 3691 ОД 2 Оне

1923 8310 8048 96.867,

1924 8221 9539 116.02//» лавина

Као што се види, тек у 1924. години изједначена је тражња стране валуте са понудом динара; чак је тражња динара услед извоза била јача од понуде стране валуте, настале услед увозних потреба. И 1923. год. имала је добру жетву и извоз је био готово покрио увоз; разлика је само 37 Ти су фактори утицали и на скок динара; они су зауста-

ЕКОНОМИСТ 58