Anali Pravnog fakulteta u Beogradu

ИЗ ТЕОРИЈЕ ВРЕДНОСНИХ ПАПИРА

45

овлашћеника и да 'именује тог овлашћеннка. У томе je „наредба" првог овлашћеника. Оваква маредба ce записује на самом папиру и то на његовој полеђини (индосамент или налеђе). Папнр 'на доносиоца je вриједносни папир y коме je овлапЉеник свака особа која презентира паоир. Ове три врсте папира имају различит интензитет Највећи интензитет негоцијабилности имају папири иа дожкиоца који ce б.ез икаквих формалности могу преносити из руке y руку и та«о циркулирати на тржишту. Такви оапири су производ високо развијених робноновчаних односа те ce хисторијски појављују тек y модерном капиталистичком друштву као облик фиктивног капитала. Мању негоцијабилност имају папири по наредби, јер ce код ших циркулација може вршити само путем формаљних индосамената, што наравно отежава њихов промет на тржмшту. Типичан папир по наредби je трасирана мјеница. Међутим, и код те врсте папира je интензивни робно-новчани шромет довео до поједностављења преноса и то путем тзв. бланко-индосамената. Ту ce мјеница преноси из руке y руку као папир «а доносиоца, a задњи ималац мјенице сматра ce легитимираним власником папира. На тај начин ce интензитет негоцијабилности папнра по наредби y крајњој мери аојачава. Папири на име кмају најмањи интензитет негоцијабилности. Они ce такођер могу преносити, јер »наче не би били врједносни папири, али ce пренос вршн само тзв. цесијом, тј. обичн-им грађанскоправним обликом преношења једног права, што своди интензитет иегоцијабилности на најмању мвру. О разлици између индосамента и цесије ћемо још касније говорити. Код папира по наредби ксји су преносиви индосамеитом, мсгже ce пријенос индосаментом искључити тзв. ректа-клаузулом од стране власника папира. Папири по наредби са ректаклаузулом зову ce ректа-папирима. Они ce таксфер могу преносиди само цесијом, тј. имају негоцијабилност али врло слабог интензитета. Најчешћи -су папири на доносиоца облигациони папири који, како знамо имају за садржину једну облигацију (потраживање-дуг). Својство папира на доносиоца и најбоље одговара природи облигахЈионог паоира, који je, како већ знамо, модел за све друге облике врједносних папира, Осим облигационих папира на доносиоца важли су и корпорациони папири на доносиоца. Овамо спада највећи број врста дионица које ццркулирају на тржишту капитала. Дионице на име су мање ил;и више нзузетак .и налазимс их y већим размјерама y гарвим фазама развитка монополистичког капитализма. Облигацисни папири на доносиоца ce затим даље дијеле на новчане папире и неновчане папире према томе да ли ираво из папира глаои на новац или на какву другу чинид&у. Новчани папири од вриједности су доминантни, a неновчани су нзузетак. Новчани папирв на доносиоца су, напримјер, обвезнице нашег другог народног зајма. Овамо спадају и тзв. купони дионица на доносиоца на основу којих ce могу реализовати дивиденде ■Ko je падају на одговарајуће дионице. У кеновчане папире на донооиоца спадају, напримјер, тзв. талони дионица ка доносиоца. Они дају имаоцу право да добије нове купоие када ce стари потроше. 3. П реношсње вриједносних nanupa. Сваки вриједносни папнр je преносив, јер иначе не би био негоцијабилан, a без негоцијабилности не б.и