Nova Evropa

vljen dinarima. Velika ponuda dinara na jednoj strani, a slaba volja da ih se preuzme na drugoj, zapečatili su sudbinu dinara i time i sudbinu devizne politike inaugurisane po G, Plavšiću, Neka momentana poboljšanja mogla su samo na kratko vreme da spreče daljni pad dinara, ili čak da mu momentano i znatno podignu kurs; паravno da je tako optimističko shvatanje našeg položaja bilo, a i moralo biti, kratkotrajno,

Iz navedenog logično se daje deducirati i uloga spekulacije u determinisanju deviznih kurseva, Ako je temeljna situacija za jednu valutu povoljna, tojest ako dotična zemlja ima jednu konstantno aktivnu platežnu bilancu, onda nikakva spekulacija neće, barem ne na dugo vreme, uspeti da kurs dotične valute stalno drži nisko, Spekulirati znači tačno predvidjati budući razvitak izvesne stvari: ako se stvar povoljno razvija, onda tu nikakva spekulacija ne može na dugo da nešto omete: a ako je razvitak nepovoljan, onda ni spekulacija nije u stanju da na duže vreme održava povoljne kurseve. Greši svako ko misli, da spekulacija uvek znači obaranje cena i kurseva ; ima spekulacija koje upravo idu za povišavanjem cena i kurseva, Kod nas se obično veli da internacijonalna spekulacija ide direktno i svesno zatim da obori vrednost dinara ; mi držimo da su to u većini slučajeva fraze i preterivanje, Jer, koju korist ima inozemstvo od slabog stanja našeg dinara, kad samo to inozemstvo poseduje stotine i stotine milijona dinara, bilo efektivnih bilo u роtraživanju po našim bankama bilo u našim deonicama? Inozemstvo je do danas na padu dinara izgubilo na stotine i stotine milijona, te bi se predomišljalo pre nego što bi svesno išlo zatim da još dalje ruši tečaj dinara te da tako svoj gubitak po mogućnosti još potencira, Zamislite samo položaj jednog inozemnog kapitaliste, koji je uložio jedan deo svog kapitala u doba kad je jedan dinar bio ravan švajcarskom franku, ili još bolje kad je jedna kruna vredela više nego franak. Ne treba zaboraviti, da je veliki deo kapitala koje inozemstvo ima uloženo u našoj zemlji uložen u vreme kad je kruna vredela više od franka! — Istina izgleda drukče, Mi smo rekli da spekulirati znači tačno predvidjati skoru budućnost, Inozemstvo ima slabo poverenje u skori razvitak naših privrednih prilika, pa zato ne može i neće, barem ne uz povoljan kurs, da preuzima naše dinare koji imaju zadatak da u inozemstvu pokrivaju deficit naše platežne bilance, Spekulacija, imajući u vidu naš razvitak u najbližoj budućnosti, rušenjem tečaja dinara samo ide ispred dogadjaja koji, po svim prilikama, moraju da uslede, За

Osećamo stoga kao neku svoju dužnost, da našoj široj javnosti bar pokušamo dati jedno tumačenje o uzrocima najzadnje katastrofe našeg dinara, kad se na berzi u Cirihu, za samih 8 dana, od nešto preko 5 santima srozao na 3,6 santima fe time tukao sve dosadasnje rekorde, — Polovinom januara ove godine politička situacija Evrope stenjala je pod teškom krizom francuske reparacijone politike; a u isto vreme izgledalo je da će i na Balkanu doći do novih харјстаја. Mi nismo u mogućnosti da sudimo koliko su te glasine bile tačne ;

157