Anali Pravnog fakulteta u Beogradu

на спровођење корпоративних реструктурирања. Такође, имајући у виду да право несагласних акционара умањује значај коришћења других права, не чуди да многа законодавства уводе принцип ексклузивитета, који акционарима који се определе за излазак из друштва онемогућава да користе права којима могу да оспоравају корпоративну промену.

Потреба за увођењем института права несагласних акционара у значајној мери произлази из доступности и ефикасности других правних средстава која стоје на располагању акционарима. Правни системи који нуде бројне могућности мањинским акционарима да оспоравају фундаменталне корпоративне промене по различитим основама немају потребу за тим институтом, односно она је мање изражена. Сагледавањем српских компанијских решења може се констатовати да је заштита мањинских акционара недовољна јер ће се у многим случајевима она свести на право на побијање скупштинске одлуке. Отуда, посматрано из угла корпуса права мањинских акционара, право несагласних акционара, макар у одређеном опсегу, има оправдања у правним системима попут српског. 45

Приказ лепезе модерних објашњења института права несагласних акционара не значи да постоји нужност опредељивања за конкретан ratio. Напротив, тај институт, због своје законодавне полиморфности, може и треба да остварује више циљева у једном правном систему. 46 Такође, имајући у виду разнолика упоредна решења, може се очекивати да се циљеви права несагласних акционара у правним системима значајно разликују.

2. КРИТИЧКИ ПОГЛЕД

Право несагласних акционара се у теорији често критикује као реликт прошлости, који нема оправдања у новим друштвено-економским околностима. Професор Менинг, најоштрији противник тог института у САД, пореди га са египатским пирамидама, које су саграђене са идејом величања одређених вредиости, које су се у међувремену промениле. 47

Из угла привредног друштва могу се навести два основна проблема која су последица гарантовања тог права несагласним акционарима. Први проблем се везује за околност да друштво има обавезу

45 Исти закључак се изводи и за јапанско право. Више вид. A. К. Koh, 454-456.

46 Неки аутори га због тога фигуративно пореде са мултифункдионалним швајцарским војним ножем. Вид. A. К. Koh, 458.

47 В. Manning, 246.

16

Анали Правног факултета у Београду; година LXV, 3/2017