Narodno blagostanje

3. децембар 1938. 5 милиона динара отпада 4,04 на Далматинце — више од половине укупног обрта, преко 559. Три пута је више сбрнуто Далматинаца него Ратне штете у промпту; скоро пет пута више него Беглука.

Ако изузмемо обрт Далматинаца, онда je укупан обрт у овој недељи у свима папирима био око 3,3 милиона динара, а то је можда мање него у једној ранијој недељи. Значи да се сви папири крећу нормално, а Далматинци претстављају изванредан елеменат на нашој берзи. За наше читаоце то- никако не може „бити изненађење. Има много месеца како ми подржавамо тезу да се у 1938 динамизам наше берзе, а специјално структура обрта, из основа изменила. Годинама смо. ми имали појаву да јг Ратна штета била главни водећи папир, да је она чинила половину или једну трећину: укупног обрта и да је то било сасвим нормално, пошто тога папира има у оптицају више него свих осталих папира заједно. У 1938 години добили смо погаву да два папира, чији укупан оптицај не износи ни петину оптицаја Ратне штете, почињу да играју главну улогу на београдској берзи не само у погледу обрта, већ у погледу давања тона. Из разлога, који не можемо довољно да подвучемо, а који лежи у томе, да се једна изјава г. Министра финансија о курсу будућег зајма узела као полазна тачка за комбинације на берзи, ова два папира постала су главни шпекулативни папири, потиснувши Ратну штету у позадину. То је с једне стране повећало тражњу за овим папирима, али с друге, учинило ту тражњу болесном — шпекулативном. Ови су се папири куповали на буљуке очекујући нов зајам, да се том приликом продају са добити. Само се тако може објаснити да су папири, који су се још производили и производе, дотерали у овој години на курс од 95 и надмашили све остале папире, најсолидније и најкласираније. Кад је умањена тражња од стране јавне руке, а емисија новога зајма се отегла, појавила се криза у шпекулацији са 6% папирима. Шпекуланти доста губе; мало је оних који имају те папире из времена кад је курс био

испод 87 (односно има их врло много, али то нису шпе-

куланти). За шпекулантима нико не плаче, Главно је питање како ће се развијати наше тржиште ефеката (а то интересује све сериозне имаоце папира) под овим приликама.

Истакли смо горе да се удаљује обрт Беглука од онога Далматинаца. Беглуци се појављују у чеднијем износу иако су увек на трећем месту.

Кад анализирамо курсеве и обрт у овој недељи, могли бисмо доћи до врло неповољног закључка, на име, да ни изгледи за будућност нису повољни. То би било погрешно. Можда никад до данас нису сувопарни податци са берзе тако далеко од фактичне тенденције, као што је у овој недељи. Баш у њој, која има тако неповољне спољне знаке, одиграо се један догађај који може да значи потпун обрт у курсевима и расположењу на берзи.

Нашим читаоцима је познато да су два факта учинила да је берза последњих недеља добила кијавицу: с једне стране непрекидна нова производња Далматинаца и с друге редукција тражње од стране оне (руке, која је подржавала три године Далматинце и Беглуке, док су продуцирани. Главни притисак је био на Далматинцима, пошто се они једнако продуцирају, а како је ледено правило на берзи, ла беса рађа бесу, то је тај притисак на курс Далматинаца повукао за собом и све остале папире. Обрт који се не може да види из цифара, а који је наступио у свој недељи, лежи на страни једнога од ова два узрока, На страни тражње. Док је до сада била редовно већа понуда од тражње код Далматинаца, дотле је ове недеље, како би Французи рекли, пара потпуно обрнута. Сад је стално већа тражња од понуде, Готово целе ове недеље тражња је била неограничена за Далматинце и Беглуке. Курс истина вије

НАРОДНО БЛАГОСТАЊЕ

Страна 781

скочио; јер тражња није хтела да форсира, али је ова недеља завршена са неограниченом тражњом за 6%о аграрним папирима. Та се тражња не мисли повући, она остаје на тржишту (по свима знацима) и тиме је коначно гапатосан најнижи курс ових папира. Испод 88 за Беглуке и 87 за Далматинце, према данашњем стању, курс не може пасти. То је, међутим, много важније но да папири скоче. Главно је пресећи пад курсева, а што се тиче тенденције она се лако окреће од песимистичке на оптимистичку, кад се може да рачуна са сигурношћу да курсеви неће даље падати. Овај велики обрт у Далматинцима у овој недељи био је ликвидација шпекулативних ангажмана, који су се уморили. Нешто је било и нове робе, али је у главном шпекулација избацила један део свог ангажмана.

Ми смо се намерно уздржавали да пишемо о извесним детаљима на нашем тржишту. Данас кад је запатосана ситуација за 6%• аграрне папире, можемо мирно да

тподвучемо да на београдској берзи постоји један јак беси-

стички притисак који веома вешто оперише. Њему се има да захвали за јачи пад курсева, јер је он вешто искористио нову производњу, да изазове понуду са свију страна и да појача песимизам и тиме натера имаоце да продају папире, Може се рећи да већ три недеље траје тај притисак. Његов је циљ био да купи робу што јевтиније и да онда опет обрне пару у противном смеру. Запатосавањем курсева тај је бесистички цуг претрпео потпун пораз. Он се још увек батрга, покушава да сеје песимизам средствима која му стоје на расположењу, али без успеха. С обзиром на бетон из кога је направљен патос за курсеве, нема никакве наде за бесисте; онн ће бити приморани да купују при данашњим курсевима. А то ће тек бити оно што је најгоре по њих, јер та куповина може само отерати курсеве у вис и онемогућити им да се јевтино покрију.

У току извештајне недеље у Загребу су рађене акције Осечке шећеране по 75 и Трбовља 185.

Обрачунски курс долара са примом био је: 25-ХЕ 43,7166; 28-ХТ: 43,7540; 29-ХТ: 43,7416; 30-XI: 43,7166.

Наши папири на страним берзама

Наше предратне хартије од вредности биле су стабилне на париској берзи. 5% Фундинг је нешто скочио. ВРmo јак је био скок курса 74, Стабилизационог зајма, који је достигао рекордни ниво. Курс 47 зајма од 1895 год. био је 25 нов.: 316 према 311 21 нов; 5% од 1902: 349:/Љ према 350; #љ»% од 1906: 314 према 311; 47/»% од 1909: 345 према 341; 41/3% од 1910: 385 према 385; 4'//29% од 1911: 320 према 315; 5% од 1913: 358 према 855; 7% Стабилизациони 405 према 60 и 5/, Фундинг 119 према 115. На Њујоршкој берзи курсеви су били нешто чвршћи,

7%, Блер 8% Блер 7% Селигман

25 новембра 29,195—99,875 31—31,25 40—48

ДЕВИЗНО ТРЖИШТЕ

Доња таблица показује да су курсеви били стабилни. Наша улога према томе ограничава се на приказ односа понуде и тражње, који се не може ни наслутити из тих стабилних курсева. фунте могу да добију од Народне банке само увозници. сировина, као и раније, на основу малбе. Додељивање фунти је недовољно. Клириншких марака има доста на тржишту. Понуда није била прејака, тако да је Народна банка преузела само сразмерно мали износ, да би спречила пад курса, испод 14.30.— Грчки бонови су постали ретки, тражња остала незадовољена по курсу последњих дана извештајне недеље, ;

"Она легална потреба за фунте и остале слободне девизе, коју не покрива Народна банка, плаћа знатно веће цене од званичне за фунту а у истој сразмери и за остале