Nova Evropa

какве оштре претње. Данашњи каматњак Народне Банке износи: за менице 5.5%, а за ломбард 7%; али од тог ниског каматњака имају користи опет само они избраници Управног Одбора којима су одобрени кредити, док наша целокупна привреда има од тога мало хасне.

Мада се то може учинити смелом тврдњом, ми понављамо, да каматњак од 5.5% за есконт меница не одговара нашим приликама. Још и сад нотна банка Бугарске има каматну стопу од 10%, Румуније 9%, и Грчке исто тако 9%; а наше кредитне прилике нису много повољније од оних код наших суседа. О томе се не треба заваравати, — нема ни говора о неком великом ликвидитету нашег новчаног тржишта. Ако наши новчани заводи и имају данас на стотине милијона динара у својим благајнама, или на жиро-рачунима, то не значи да је тржиште толико ликвидно да за те капитале немају пласмана, — они немају краткорочних пласмана, и ради тога су присиљени да држе новац неискоришћен. Кад би новчани заводи могли рачунати с тим да ће добре менице моћи есконтирати код Народне Банке, а ломбардирати државне папире, они би претежни део тих износа пласирали у есконт меница и у куповину државних папира и есконтовање бонова. Меничног материјала било би и те колико. Од провинцијалних завода могло би се преузети на стотине милијона динара релативно добрих меница. Према томе, тек када Народна Банка напусти систем контингентирања имаће њена каматна стопа значења за читаву на. шу привреду, и она ће се по њему морати равнати Овако сасвим је свеједно који каматњак има данас Народна Банка. Она је с есконтним каматњаком могла ићи и на 4%, ас ломбардним и на 5%, а да наша привреда од тога не осети никакове користи, нити да то утиче на општу каматну стопу: имаоци кредита имали би још више профита, а цех би платили акцијонари, који би добили мању дивиденду. Вероватно је, например, да ће с јесени наше новчано тржиште бити опет затегнуто, — каматњак Народне Банке од 5.5% за есконт неће имати никаква утицаја на то, нити ће се ико по њему равнати. Исто се тако није нико равнао ни пре 5—6 година, кад су новчани заводи тражили камате и од 20 и више %. Снижење каматне стопе Народне Банке није друго до један нов профит за имаоце њенакредита.

Понављамо дакле, да снижење каматњака за есконт и ломбард од стране Народне Банке може имати већег значења за нашу привреду тек у случају кад кредити Народне Банке не би били контингентирани, па кад би свака меница која одговара постављеним уветима могла бити уз ту ка-

113