Ekonomist

127

Što to znači za privredni život ako diskonina politika emisijone banke izgubi svaki kontakt sa situacijom na tržištu majbolje smo viđeli u godini 1925. kad su novčani zžavodi Wr 4 maha snizili kamatnjak na uloške na ispod polovine od onoga kakav je bio u jeseni 1924. kad je novčano tržište bilo najnapetije. Mi smo viđeli, da sniženju kamatnjaka na uloške nije imalo za posljedicu sniženje ! Каташјака 2а dugovanja prema bankama, pa kako od tog sniženog kamatnjaka naša privreda nije imala nikakove koristi budući da su njeni tereti u glavnome ostali isti ili bar nisu snižemi u istom omjeru. Razlike između kamata koje banke odobravaju na uloške i kamatnjaka koje one zaračunavaju svojim dužnicima postala je time još veća nego što je to ranije bilo slučaj. Da je Narodna Banka održala kontakt sa novčanim tržištem, ona bi povišenjem diskonta u godinama 1995. i 1924. bila djelovala na povišenje kamatnjaka na uloške kao i kamatnjaka koje banke zaračunavaju svojim komitentima, ali Di u godini 1925. 1 1926. sniženjem kamatnjaka predhodila ne samo sniženju kamatnjaka na uluške nego i sniženju kamatnjaka kojeg banke zaračunavaju svojim komitentima. Olakšanje na novčanom tržištu koje se pokazuje već nekoliko mjeseci djelovalo bi fime i na olakšanje kamainjaka za dugovanje prema novčanim zavodima. U drugim državana koje vode jednu savremenu kreditnu politiku, mi i danas vidimo da sniženje kamatnjaka emisijone banke automatski djeluje i na sniženje kamatnjaka ne samo na uloške nego i na potraživanja novčanih zavoda. A o tome se zapravo radi, jer mala je korist za privredu ako novčani zavodi snize kamatnjak na uloške i zadrže isti kamatnjak za svoja potraživanja. Time je privredi malo pomognuto, dapače snižinje kamatnjaka na uloške može loše da djeluje na intezivnost štednje i ulaganja kod novčanih zavoda.

Da Narodna Banka svoj kamatnjak regulira prema situaciji na novčanom tržištu, makar ga kao i druge države i mjenjala nekoliko puta u godini, ona Di po svom polažaju i po svom ugledu našla načina da prisili novčane zavode da iako radi poskupljenja režije ne u istom omjeru kao i prije rata, ipak svoj kamatnjak ı na uloške i na polraživanja oslone na kamatnjak Narodne Banke, pa da tako svaka promjena u kamatnjaku emisijone banke automatski djeluje na čitavu privredu. Time bi Narodna Banka ı ispunila njenu najvažniju zađaću; pomoću svoje