Pravo i privreda

4. Preventivna funkcija Komisije a) Normativna aktivnost Na osnovu Zakona o hartijama od vrednosti, Komisija je donela Pravilnik o uslovima za davanje odobrenja o izdavanju dugorodnih hartija od vrednosti i o uslovima rada tržišta kapitala i učesnika na tržištu kapitala ("Službeni list SFRJ", br. 68/90) kojim je propisala sadržinu zahteva za davanje odobrenja o izdavanju dugorodnih hartija od vrednosti, dokumentaciju koja se podnosi uz zahtev i pravila o radu Komisije. ProSirivanjem sadržine zahteva olakšan je postupak njegovog pođnošenja i obezbedena sigurnost pribavljanja potrebnih podataka za ocenu uslova davanja odobrenja, kao i kontrola u primeni. Takode, podneta dokumentacija čini osnov za donošenje odluke o oceni ispunjenja uslova za davanje odobrenja i garanciju da su podaci tačni. U razradi pravila Komisija je propisala kada može povudi odobrenje o izdavanju dugorodnih hartija od vrednosti i zabraniti rad učesnika - posrednika na tržištu. Primenu tih pravila Komisija vrši na osnovu svojih nalaza putem neposredne kontrole ili na zahtev tržišta ili drugih učesnika na tržištu. Nastojeći da doprinese übrzanijem izdavanju dugorodnih hartija od vrednosti, a koristedi zakonske mogudnosti, Komisija je izdala 17 odobrenja za 8 novoosnovanih izdavalaca dugorodnih hartija od vrednosti, koji nemaju rezultate trogodišnjeg poslovanja i ne mogu da podnesu mišljenje Službe za platni promet o bonitetu. Ovi izdavaoci su, medutim, u obavezi da do prvog godišnjeg obračuna podnose Komisiji tromesedne izveštaje o finansijskom poslovanju. Komisija je uputila poseban zahtev ovim izdavaocima, kako bi oni izvršili svoju obavezu iz člana 6. stav 3. Zakona o hartijama od vrednosti. Na osnovu izvršene kontrole dostavljene dokumentacije, ustanovljeno je da su ova pravna lica dosledno ispoštovala zakonsku obavezu, da imaju pozitivno fmansijsko poslovanje i da su svoje poslovanje hartijama od vrednosti uskladili sa propisima. Komisija je dala pođršku rešenjima iz Zakona o hartijama od vrednosti koji je u proceduri kojim se, polazedi od prirode posla koji Komisija obavlja, a koji je bitan uslov za funkcionisanje tržišta i neophodnosti postojanja institucije koja štiti kupce (investitore) hartija od vrednosti od netačnih informacija i mogudih malverzacija, preciziraju uslovi izdavanja i prometa hartija od vrednosti i daju potrebna ovlaSdenja Komisiji s tim u vezi, kao osnovnom - podzakonskom regulatornom tele b) Usmeravajuda funkc ja Komisija je na osnovu pitanja koja su se pojavila u praksi, a nisu bila regulisana Zakonom ili Pravilnikum, zauzimala stavove i izgradila pravila kako bi omogućila nesmetano odvijanje aktivnosti u vezi sa izdavanjem dugoročnih hartija od vrednosti. U II delu ovog priloga izneće se najaktuelniji stavovi Komisije. c) Neposredna srručna pomod pojedinim emitentima Povodom brojnih konkretnih pitanja iz prakse dostavljenih od pojedinih preduzeda i banaka, Komisija je pružila u oko 100 sludajeva neposrednu strudnu pomod u smislu davanja konrketnih mišljenja i sugestija kako postupiti u pojedinim situacijama. U svakodnevnim neposrednim kontaktima sa emitentima, strudna pomod Komisije ocenjena je kao veoma dragocena za legalno i uspešno emitovanje i promet hartija od vrednosti. II STAVOVI KOMISUE Komisija je do sada utvrdila oko 60 stavova i zakljudaka. Ovde se iznose samo najaktuelniji, koji se odnose na: revalorizaciju osnivadkog kapitala, ukrupnjavanje deonica, obim emisije, statusne promene emitenta, uvodenje novog dinara i uskladivanje vrednosti deonica.

142

Ratomir Slijepčević sa Slojom Milošević i Kelečević Lepom