Gledišta

funkcioniše bez permanentne kreditne ekspanzije i inflatomih kretanja koje ona omogućava. Verovatno je da ne treba posebno naglašavati da je u prethodnim razmatranjima prezentirana samo skica inflatornog mehanizma. Pažnja je koncentrisana samo na ključne varijable u sistemu i njihove međusobne odnose, a drugi, manje važni, ali u detaljnoj analizi i te kako relevantni momenti, morali su da budu zanemareni. Tako, na primer, nisu analizirani efekti autonomnog rasta unutar pojedinih komponenti finalne tražnje, niti su uzete u obzir inflatome tendencije, koje proističu iz činjenice ,da se u privredama kao što je naša stmktura tražnje menja veoma brzo, a struktura ponude zbog investicionog zadocnjenja mnogo sporije. Isto tako zanemareni su inflatomi impulsi koji dolaze iz sfere naših ekonomskih odnosa s inostranstvom, akumuiiranja zahha itd. Sve je to učinjeno iz potrebe da se izuče samo najbitniji momenti i da se izbegne suvišno komplikovanje analize. 3. CIUEVI I EFEKTI MONETARNE POLITIKE Poznato je da monetama politika ima više ciljeva i da nije moguće u potpunosti i simultano ostvariti sve te ciljeve. Na postojanje konfliktnih ciljeva monetame politike ukazivali su u raznim kontekstima različiti autori (9, str. 30; 15, str. 113; 14, str. 246; 4, str. 506 —507). Obično se argumentuje da se ekspanzivnom monetarnom politikom ostvamju njena dva osnovna cilja povećanje proizvodnje i zaposlenosti ali na štetu spoljne stabilnosti i, naročito, stabilnosti cena, koja je verovatno najstariji cilj monetame politike. U restriktivnoj monetarnoj politici situacija je upravo obmuta i zato je najrealističnije očekivati da će u največem broju slučajeva svaki od pomenutih ciljeva biti samo delimično ostvaren. Konflikti između ciljeva znatno komplikuju monetarnu analizu. Većina analitičkih razmatranja sadrži, kao što pokazuje Duesenberry (5, str. 129), vrednosne sudove u pogledu relativne važnosti pojedinih ciljeva. Tako se mnogo šta od onoga što na površini izgleda kao rezultat različitih teorijskih prilaza i analitičkih interpretacija svodi, zapravo, na razlike u polaznim premisama: neki autori smatraju da je stabilnost cena toliko važna da treba da se ostvari, pa makar i po cenu određene stope nezaposlenosti i smanjene proizvodnje, dok drugi pridaju zaposlenosti i proizvodnji mnogo veći značaj. Sve je to utoliko složenije što različite draštvene grupe imaju 'različiti interes u ostvarivanju pojedinih ciljeva npr., übrzanje privrednog rasta koje je potpomog-

815

REALNE I MONETARNE KOMPONBNTE INFLATORNOG MEHANIZMA